本文开头：期间财经 作家：何铭亮开云体育(中国)官方网站

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“贸易好，不代表事迹好”。7月15日，一位民航业内东说念主士对期间财经这么暗意。

在中国航协里，这句话的另一个表述，是近几个季度以来常见的“旺丁不旺财”——航班量、客运量早已跨越2019年，但国里面份航司的盈利还未弥散规复。

7月14日，A股7大上市航司中有5家公布了上半年龄迹预报，其中三大航依旧赔本，运筹帷幄或至少赔本42.38亿元；海航控股预测（600221.SH）归母净利润完了扭亏，中原航空（002928.SZ）归母净利润则迎来700%以上的预测涨幅。

抑遏7月15日收盘，7大上市航司中仅中原航空一家收涨2.20%，海航控股、祯祥航空（603885.SH）跌超2%，南边航空（600029.SH）、春秋航空（601021.SH）辩认跌1.90%、1.48%，中国国航（601111.SH）跌0.67%，中国东航（600115.SH）则平收。

三大航依旧赔本，国航、东航减亏

2025年上半年，中国国航预测包摄于上市公司股东净利润约为-17亿元到-22亿元，比拟前年同期净赔本27.82亿元，本年上半年其至少减亏超5亿元。

中国东航预测本年前6月归母净利润则为-12亿元至-16亿元；比拟前年同期的-27.68亿元，至少减亏11亿元。

南航则预测净赔本13.38亿元到17.56亿元，与前年同期赔本12.28亿元对比，赔本边界有所扩大——以前多个财报季中，南航在赔本的航司中赔本最少，但本年上半年却成为三大航之中独逐个家赔本络续扩大的航司。

赔本原因方面，国航称是因市集供给不平衡、客源结构下千里、高铁收集冲击，以及国外环境不慑服性加深、民众产业链供应链变化等要素影响；南航则暗意，受搭客结构变化、高铁冲击、国外环境不踏实和不慑服要素加多、民众供应链不畅以及汇率波动等多遑急素影响，公司方针压力照旧远大。

东航明确指出了市集竞争照旧热烈。“2025年上半年，公司握续作念强上海要道，坚握往远方飞、往国外飞、往新兴市集飞，新开加密多条国外航路，积极开展‘航空+文旅商展’等立体营销，强化本钱管控等，同比完了大幅减亏。但受国内市集价钱竞争热烈、国外环境复杂多变等要素影响，预测公司2025年上半年方针事迹出现赔本。”东航在公告中暗意。

航班管门户据露出，2025上半年我国民航搭客运载3.7亿东说念主次（仅含境内航司承运数据），同比2024年增长5.9%，较2019年同期增长15.4%。

航班量方面，上半年民航合座运行客运航班达275.6万班次，同比增长3.7%，较2019年同期增长7.2%，其中国内（含地区）增长10.5%、国外下跌12.0%（国外航班规复88%）。

另外也有业内流传音书称，本年二季度各大航司均有可以的“贸易”。这也稀有据得以佐证，航班管门户据露出，本年二季度，各月客座率都在84%以上，昭彰高于历史年份。上半年民航合座客座率达84.1%，高于2024上半年1.9个百分点、高于2019上半年0.8个百分点。

不外，一位民航业内东说念主士对期间财经这么暗意，“贸易好，不代表事迹好”。

2025上半年，民航国内经济舱平均票价达740元（含税票价），同比2024年下跌6.9%，较2019年同期下跌7.8%。

换言之，航班量、客运量增长的同期，票价是否下行、航路自身能否盈利，以及以往高盈利的国外航路是否得到规复，依旧考试着航司们在方针效益上的掌控力。

中原航空预测上半年归母净利润暴涨

本年上半年，海航控股、中原航空均预测完了盈利。

海航控股暗意，预测上半年包摄于母公司通盘者的净利润为4500万元到6500万元，不外扣非净利润则依旧赔本4000万元到6000万元。海航方面阐扬，2025年以来民航市集握续向好，公司鼓动航路收集提质增效有见效，并且公司大大都租出债务及部分贷款除外币结算（主如若好意思元），因上半年东说念主民币增值，公司产生汇兑收益，加之航油价钱下跌、公司取得金钱处置收益等。

支线航空中原航空事迹预报露出，前6月公司预测包摄于上市公司股东的净利润为2.2亿至2.9亿元，同比增长741.26%-1008.93%。从过往中原航空中报暴露的归母净利润来看，边界多在2亿元以下，换言之该公司有望迎来上市以来事迹最佳的上半年。

中原航空阐扬称，主要受益于民航出行需求改善，公司积极推动航班量增长，普及机队诈欺率，同期公司收拢支线旅游、淡季出行等市集契机，从而普及客座率。

有民航大众对期间财经暗意，中原航空利润一直有尽头一部分来自方位政府的运力采购或补贴，惟有本色售票有好转，如低线城市航空出行复苏，在事迹边界相对较低的布景下，就容易比大航司领先呈现好的财务效果。

中原航空5月在事迹阐述会上暗意，连年来，中小城市航空奢华后劲握续开释，以旅游为代表的因私出行需求昌盛，五一节沐日“县城游、小城游”的需求热门也反馈出行需求的新机遇，公司将紧跟需求变化，提前进行计策性的收集布局，普及收益水平。

另外，值得邃密的是，自前岁首始实施的新《支线航空补贴经管暂行见地》上，中原航空方面阐扬，老见地按搭客运载量审定补贴，新见地按本色翱游小时审定补贴，措置了原形态对座位数少的支线飞机不利的问题，加大了对使用支线飞机执飞航路的补贴力度，饱读舞各航司运营航段本钱低的支线飞机进行市集种植与培育。

2024年，中原航空允洽新规之下补贴边界的航段运力占比普及4.4个百分点。

航班管门户据亦露出，本年上半年航班量前十的航司中，中原航空增速最快，为19.2%，之后秩序为春秋航空（9.5%）、厦航（7.8%）、海航（7.3%）。

抑遏2025年一季度，中原航空机队边界达到77架开云体育(中国)官方网站，其中包含36架CRJ900系列，30架A320系列，11架C909系列，运力投放创历史新高。