黄金成钞票“顶流”：ETF最高收益78.5%开yun体育网，多路资金增配

　　21世纪经济报说念 叶麦穗

　　黄金涨势如虹，舍弃9月9日下昼六点，本日现货黄金最高冲至3659.09好意思元/盎司，连接刷新新高。黄金年内累计涨幅达到39%，成为环球最收货的钞票之一。

　　本年以来，20只黄金ETF的平均净值增长率约为46%。其中，14只追踪国内现货黄金价钱的黄金ETF近一年收益率均值为34.3%；6只挂钩黄金股的ETF涨幅更大，平均净值增长率为72%，其中涨幅最大的一只黄金股ETF飞腾78.5%。且跟着资金涌入，黄金ETF范畴大增。舍弃现在，20只黄金ETF范畴合计1605亿元，本年以来加多879亿元，仍是杀青翻番。

　　机构上调金价预期

　　黄金飞腾势头凌霜傲雪。从宏不雅经济数据层面来看，好意思国经济数据的降温成为金价飞腾的热切导火索。

　　好意思联储9月议息会议将于当地技术9月16日至17日召开，近期公布的多项好意思国处事数据使降息预期再度升温，9月好意思联储降息已成市集共鸣。

　　北京技术9月5日，好意思国劳工统计局公布的数据透露，8月非农处事东说念主数加多2.2万。修正数据透露，6月处事东说念主数出现下跌——这是自2020年以来的初度处事减少。休闲率上升至4.3%，数据远差于预期。

　　好意思国自动数据惩处公司(ADP)公布的数据透露，好意思国8月ADP处事东说念主数加多5.4万东说念主，大幅低于市集预期的6.8万东说念主，较7月修正后的10.4万增幅彰着放缓。此外，舍弃8月30日当周初请休闲金东说念主数加多8000东说念主至23.7万东说念主，创6月以来新高，预期为23万。

　　好意思国疲软的处事数据进一步强化了市集对好意思联储降息的预期。多项数据发布后，市集押注好意思联储9月降息的可能性已接近100%。好意思联储9月看护利率不变的概率为0%，降息25个基点的概率为92%，降息50个基点的概率为8%。

　　好意思联储降息险些“板上钉钉”，好意思元指数走弱，促进了黄金价钱全部呼吁大进，黄金自8月22日的3300好意思元/盎司运转，全部飞腾至3600好意思元/盎司之上，涨幅升迁9%。本年以来，黄金价钱累计飞腾39%。

　　机构对黄金的看多，仍是到了前所未有的经由。高盛近日发布的一份陈说暗意，黄金在本月已成为投资者最怜爱的多头交游，其受迎接经由以至升迁了证据市集股票。这份始于五年前的访问透露，面前看涨黄金的信念达到了“有史以来最强”的水平。

　　该陈说分析以为，鼓动这一趋势的背后有几大环节要素。其中包括市集对好意思联储行将开启降息周期的巨额预期，对好意思联储颓唐性捏续存在的担忧，以及来自列国央行和潜在私东说念主投资者的强壮什物需求。

　　高盛对黄金价钱作念出预测，基线预测为2026年中升至4000好意思元/盎司，尾部风险情境下达到4500好意思元/盎司，而顶点情况下若仅1%私东说念主捏有好意思债资金流入黄金市集，金价将面对5000好意思元/盎司关隘。

　　瑞银现在预测本年环球黄金需求将增长3%，至4760吨，为2011年以来的最高水平。因此，关于怜爱黄金的投资者，重申提出将黄金成立比例看护在中等个位数水平。尽管瑞银此前对2026年6月黄金价钱的打算位为每盎司3700好意思元，但在地缘摩擦或经济场面恶化的风险景色下，不排斥金价升至4000好意思元/盎司的可能性。其实这仍是是瑞银本年第五次上修黄金的瞻望。

　　“黄金正处于历史上的第三轮大牛市。”中信建投期货贵金属首席分析师王彦青暗意，列国央行捏续增捏黄金，是为了缓缓裁减对好意思元钞票的依赖，从而散布单一储备货币可能带来的风险。分析以为，降息预期致使好意思元走弱，成为以好意思元计价的黄金价钱飞腾的热切助推器。

　　多路资金涌入黄金板块

　　黄金价钱大涨，带动繁衍品全部上扬，黄金股票也势不行挡。9月9日，黄金资源板块全线大涨，晓程科技、恒邦科技、西部黄金、赤峰黄金涨停，其中晓程科技涨幅达到20%。黄金板块大涨8.13%，全日主力资金净流入15.66亿元，位居系数行业板块第一。

　　年头于今，黄金板块飞腾72%，板块内招商黄金和西部黄金的涨幅最大，分歧为177.8%和171.4%，即使涨幅最小的四川黄金，也飞腾了40%。

　　本年以来20只黄金ETF的平均净值增长率约为46%。其中，14只追踪国内现货黄金价钱的黄金ETF近一年收益率均值为34.3%；6只挂钩黄金股的ETF涨幅更大，平均净值增长率为72%，其中涨幅最大的一只黄金股ETF飞腾78.5%。

　　黄金大涨，也引来各路资金慈祥，国内资管机构运转刺目黄金在钞票成立组合中的作用。将黄金纳入成立范畴的资管居品在快速扩容。以FOF居品(主要投资于基金的基金居品)为例，在面前515只FOF居品中，有234只居品捏有黄金ETF，占比近45%，而旧年末为192只。其中，有24只居品黄金成立的比例升迁5%。

　　中国东说念主民银行9月7日公布的数据透露，8月末中国黄金储备为7402万盎司，较7月末的7396万盎司加多6万盎司，为聚拢第10个月增捏黄金。

　　宇宙黄金协会数据透露，在高金价环境下，二季度环球黄金需求总量(包含场酬酢易)达1249吨，同比增长3%。其中，黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的环节驱能源，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的极少流出造成对比。二季度金条与金币投资总量亦同比增长11%至307吨。其中，中国投资者领跑环球，金条与金币需求同比激增44%至115吨。

　　2025年二季度，环球黄金总供应量达1249吨，同比增长3%；其中开yun体育网，金矿产量为909吨，同比增长1%，并高于2018年创下的二季度金矿产量记载900吨；回收金总量为347吨，同比增长4%。